国际金融报

　　

　　铜价从3000美元上升到8000多美元，全球舆论一直认为有两个重要因素：一个是基金炒作，另一个则是中国因素。但更多的时候，人们基于对基金炒作的无奈，对有关交易所监管的无奈，而把矛头指向了中国。

 

　　中国因素被夸大了

 

　　世界上总有一种声音，说起期货市场的上涨，便“情不自禁”地要说说中国因素，在他们看来，中国因素成了期货市场疯涨的基石。于是，中国因素成了投机力量的“替罪羊”。

 

　　“经济要增长，13亿人就需要消费商品。”吉姆?罗杰斯在他所写的《热门商品投资》说：“中国正在消费更多的商品，超过世界上其他任何国家，这个消费速度还在加快，中国已经成为世界第一铜消费国，世界第一钢铁消费国，世界第一铁矿石消费国，世界第一大豆消费国，世界第二石油和能源产品消费国。”

 

　　2004年下半年到2005年，铜价迅速上涨，从3000美元涨到5000美元。最近，这个走势几乎是垂直的，由5000美元迅速上蹿至8800美元的历史高点，而且波动性增加。

 

　　“过去一个月当中，铜价表现只能用疯狂来形容，具有非常大的波动性。”苏克敦(英国)有限公司工业商品期货部总监Jeremy Goldwyn说，“供给和需求的方程式等式两边失去了平衡，有限的供应无法满足强大的需求。其中很大一部分需求来自中国，预计在未来两年这种需求会继续。‘中国因素’对国际期铜市场的影响非常大。”

 

　　中国人均消费相当于世界平均

 

　　北京安泰科信息开放有限公司副总经理王中奎认为，“目前中国人均铜消费量还是比较低，从2005年精铜的消费口径来看，平均消费量是2.8公斤，相当于世界平均水平。但与一些发达国家人均的消费量相比，还是相差较多，相当于发达国家人均消费量的1/3。”。

 

　　Jeremy Goldwyn也向本报记者表示，“目前投资者非常坚信中国对有色金属铜需求是持续的，因为很多铜都是用于基础建设上面，而不是消费品领域。”

 

　　“很多人认为，铜价涨得非常高会减少需求，但经过调查后，我们发现并不是这么回事，有一些行业必须用到铜。如汽车工业，需要铜做电线、电缆，铜的用量不是减少，而是增加了。最近有报道说，半成品生产商都增加了对半成品铜的需求。尽管铜价这么高，但没有证据显示市场的铜需求是下降的。”Jeremy Goldwyn说。

 

　　事实上，除了中国，俄罗斯、印度、巴西这3个国家对铜、铝方面的需求也非常大，于是出现了“金砖四国”的说法。

 

　　炒作中国因素居心何在

 

　　“在世界范围的商品供应已经出现不足的情况下，中国的迅速崛起把需求提高到了一个空前的高度。”吉姆?罗杰斯说。

 

　　“未来20年左右，在中国成长为世界第一经济大国的过程中，中国对几乎所有种类的商品需求量都将增长。由此可见，未来20年商品价格会持续上涨。”这也是罗杰斯《热门商品投资》的观点。

 

　　也许有了这些观点的支撑，“铜价牛市不言顶”才更有动力。然而，有些市场人士对此提出了质疑，难道“中国因素”就有如此魔力，能够改写铜市历史，在国际基金恣意纵横的事实下，“中国因素”是否被放大了？

 

　　在一周前的上海，这种质疑表现得尤为激烈与集中。

 

　　“中国因素被放大了。”在5月28日的“第三届衍生品论坛”金属分会上，北京安泰科信息开放有限公司副总经理王中奎一语破的，“中国的消费确实在增长，但是中国因素没有市场上所说的那么大。”

 

　　“资料显示，今年一季度，美国铜类消费同比增加9%，欧洲也有近似的增速，而中国铜铝消费的增速还不到9%。”王中奎怀疑，“是不是基金、投机商贸易商借中国因素在炒作，我不知道。”

 

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